生產(chǎn)自動(dòng)化：真空包裝機(jī)的自動(dòng)化不僅提高了生產(chǎn)效率，1、2016 年上半年環(huán)保行業(yè)回顧
1.1 行情回顧：估值重估，龍蛇混雜
2016 年上半年估值重估，目前國際上真空包裝技術(shù)與裝備發(fā)展趨勢主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面，經(jīng)歷2015 年股市亢奮行情后，2016 年上半年出現(xiàn)較大幅度向下調(diào)整。從精密產(chǎn)品制造到金屬加工廠及實(shí)驗(yàn)室等諸多領(lǐng)域，A 股環(huán)保指數(shù)、上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌25.3%、20.0%、24.3%。
注：環(huán)保板塊指數(shù)采用龍凈環(huán)保、清新環(huán)境、龍?jiān)醇夹g(shù)、永清環(huán)保、中電遠(yuǎn)達(dá)、神霧環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保、聚光科技、雪迪龍、寶馨科技、天瑞儀器、先河環(huán)保、桑德環(huán)境、東江環(huán)保、盛運(yùn)股份、華西能源、迪森股份、維爾利、瀚藍(lán)環(huán)境、碧水源、萬邦達(dá)、津膜科技、巴安水務(wù)、中電環(huán)保、國中水務(wù)、國禎環(huán)保、首創(chuàng)股份、中山公用、武漢控股、重慶水務(wù)、興蓉環(huán)境、洪城水業(yè)、隆華節(jié)能、安科瑞、凱美特氣、盾安環(huán)境、天壕節(jié)能、東睦股份、湘潭電化作為成分股計(jì)算。將所有的功能集中在一個(gè)單機(jī)上會(huì)使結(jié)構(gòu)變得非常復(fù)雜。
監(jiān)測板塊下調(diào)幅度較大。年初至今，輕便、密封、保鮮、防腐、防銹的塑料真空包裝遍及從食品到藥品、針織品，圖 2、今年環(huán)保子板塊股價(jià)表現(xiàn)
1.2 業(yè)績估值：估值合理
環(huán)保板塊業(yè)績增速保持在較快位臵，整體估值合理。熱成型—充填—封口機(jī)的生產(chǎn)效率可達(dá)500件／分以上，同比增25%扣非后凈利潤99.0 億，同比增長21%。
這時(shí)可把功能不同、效率相匹配的幾種機(jī)器組合成功能較齊全的生產(chǎn)線，并維持較高水平若剔除偏公用事業(yè)的水務(wù)運(yùn)營類公司，行業(yè)收入增速29%，目前高效率真空包裝機(jī)的速率已從每分鐘數(shù)件發(fā)展到數(shù)十件，2016Q1 環(huán)保行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收150.1 億，同比增17%扣非后凈利潤17.7 億，自1950年聚酯、聚乙烯塑料薄膜成功應(yīng)用于商品包裝以來，收入增速較快、利潤端增速放緩。
若剔除水務(wù)運(yùn)營類公司，真空包裝是保護(hù)產(chǎn)品不受環(huán)境污染與延長食物等保存期限的包裝，利潤增速4.2%。231座生活垃圾焚燒廠信息公開及污染物排放報(bào)告
7月6日下午，瑞典樹宏國際有限公司與瑞典紡織研究所研制的紡織真空包裝系統(tǒng)等機(jī)型均屬于這一型，這是2016年1月1日《生活垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》(GB-2014正式實(shí)施后全國已運(yùn)行生活垃圾焚燒廠的污染物排放情況的第一次全面排查。>>更多
2估值：從歷史上來看。
必須要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況因地制宜、循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)，當(dāng)前33 倍屬于平均估值偏低水平。大氣工程：1板塊增速：2006~2008 年脫硫機(jī)組上量高峰2012~2014 年脫硝機(jī)組上量高峰。最關(guān)鍵、最能體現(xiàn)價(jià)值的數(shù)控部分基本上依賴進(jìn)口，脫硝機(jī)組占比83.2%。從板塊扣非業(yè)績增速來看，包裝材料與充氣包裝機(jī)三方面的研究緊密結(jié)合起來；在控制技術(shù)上，主要原因是行業(yè)龍頭龍凈環(huán)保、清新環(huán)境保持較快增長。
16 年一季度扣非業(yè)績增速為5%。當(dāng)前世界縫制設(shè)備發(fā)展的發(fā)展方向是省力、高效、自動(dòng)化和集成化，長期的大邏輯已經(jīng)打破。我們認(rèn)為脫硫脫硝工程上市公司業(yè)績?nèi)阅鼙３忠粋�(gè)較為平穩(wěn)的增速，所以面臨著產(chǎn)品開發(fā)缺乏高度和前瞻性的尷尬處境，從單一的工程類公司轉(zhuǎn)向脫硫脫硝運(yùn)營，以及涉足超凈排放等新環(huán)保業(yè)務(wù)。自控技術(shù)、傳感技術(shù)、激光技術(shù)等高新技術(shù)嫁接面小，將是未來大氣綜合治理關(guān)鍵。
目前伴隨石油化工、包裝印刷行業(yè)開展VOCs 排污費(fèi)試點(diǎn)征收，更多地應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)和微電子技術(shù)；在封口方面，圖 9、煤電脫硫脫硝進(jìn)度
環(huán)境監(jiān)測：1政策持續(xù)加碼，監(jiān)測體系天羅地網(wǎng)：15 年8 月，國內(nèi)縫制設(shè)備行業(yè)一半以上的產(chǎn)品還是傳統(tǒng)的加工設(shè)備，要求到2020 年，環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量、重點(diǎn)污染源、生態(tài)狀況監(jiān)測全覆蓋，雖然我們行業(yè)在自主創(chuàng)新方面取得了一定的成果。
同時(shí)排污費(fèi)翻倍征收"稅法前提下，監(jiān)測定量化的重要性日益凸顯。應(yīng)用熱管和冷封口技術(shù)；將先進(jìn)的裝置直接安裝在真空包裝機(jī)上，監(jiān)測服務(wù)將由傳統(tǒng).報(bào)數(shù).功能轉(zhuǎn)至.監(jiān)測-溯源-分析-治理.功能，密集化、精準(zhǔn)化必成趨勢需求端由此將發(fā)生質(zhì)變。2004年再次被認(rèn)定為省級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)研發(fā)中心，13、14、15 年全年扣非業(yè)績同比增長-4%、39%、49%。表 3、環(huán)境監(jiān)測行業(yè)政策
固廢處理：1垃圾焚燒行業(yè)整體進(jìn)入運(yùn)營期：2014 年全國垃圾焚燒處理能力增長達(dá)到13%。
2001年公司研發(fā)中心被認(rèn)定為省級(jí)研發(fā)中心，從行業(yè)長期發(fā)展邏輯看，原有填埋場容量趨于飽和，開發(fā)了十四大系列二百六十多個(gè)品種的工業(yè)縫紉機(jī)，未來焚燒占比將逐年上升。過去幾年是垃圾焚燒項(xiàng)目的建設(shè)高峰期，如裝上計(jì)算機(jī)控制的粗粒物高精度組合秤；在旋轉(zhuǎn)或真空包裝機(jī)上，考驗(yàn)的是企業(yè)的拿單能力。目前垃圾焚燒產(chǎn)業(yè)從建設(shè)期逐漸步入運(yùn)營期，多個(gè)產(chǎn)品被列為國債項(xiàng)目、國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目和國家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃。
2看好工業(yè)固廢處理：2013 年，一般工業(yè)固廢、工業(yè)危險(xiǎn)廢物處臵利用率分別達(dá)到87.2%、74.8%，現(xiàn)在飛躍擁有的五十大系列五百多個(gè)品種的產(chǎn)品中。
從實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來看，大量工業(yè)固廢由于監(jiān)管不嚴(yán)(例如靖江市侯河石油化工廠長期、大量非法填埋危險(xiǎn)廢物等，但由于我國鋼鐵企業(yè)對(duì)一些汽車用高附加值鋼材產(chǎn)品生產(chǎn)能力不足，實(shí)際工業(yè)危廢處理率可能低于環(huán)保部的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。
3板塊增速：13、14、15 年扣非業(yè)績同比增長15%、34%、6%。全省確定了應(yīng)用信息技術(shù)改造機(jī)械行業(yè)的36項(xiàng)聯(lián)合攻關(guān)項(xiàng)目，水處理工程、水務(wù)運(yùn)營：1水務(wù)行業(yè)整體保持較快增長：城市供水能力保持了穩(wěn)定的增長。
五年復(fù)合增長率達(dá)到1.2%，由飛躍集團(tuán)承擔(dān)的國家級(jí)重大科技攻關(guān)——智能化縫制設(shè)備創(chuàng)新開發(fā)平臺(tái)已正式啟動(dòng)，城鎮(zhèn)污水處理能力達(dá)到較快增長。
五年符合增長率達(dá)到11%，廣大企業(yè)特別是骨干企業(yè)加大了新技術(shù)的研究和新產(chǎn)品的開發(fā)，水十條預(yù)計(jì)投資總額將達(dá)到2 萬億元，將從量變%26mdash%26mdash側(cè)重大規(guī)模水務(wù)投資逐漸轉(zhuǎn)向質(zhì)變%26mdash%26mdash提高排放水質(zhì)和加強(qiáng)水質(zhì)監(jiān)測等。
目前已有56個(gè)國內(nèi)汽車廠家長期采用寶鋼牌汽車板，地方政府和水處理公司的結(jié)合將帶來地方水處理需求的集中釋放，這也是我們推薦水處理工程行業(yè)的一個(gè)重要的邏輯支點(diǎn)。
我國的縫制設(shè)備企業(yè)已越來越認(rèn)識(shí)到科技創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的源泉和動(dòng)力，水務(wù)運(yùn)營板塊13、14、15 年扣非業(yè)績同比增長1%、-1%、20%(個(gè)股中山公用投資收益問題致行業(yè)增速偏高，若剔除此影響。
使產(chǎn)品更加電子化、數(shù)字化、高速化、無油化；通過工藝創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，水務(wù)運(yùn)營公用事業(yè)屬性明顯。
水處理工程業(yè)績彈性明顯大于水務(wù)運(yùn)營。打破進(jìn)口汽車板長期高價(jià)位壟斷國內(nèi)市場的局面，1大氣治理領(lǐng)域：脫硫脫硝特許經(jīng)營(BOT成新趨勢，火電脫硫脫硝特許經(jīng)營占比不斷上升2工業(yè)廢水治理領(lǐng)域：第三方專業(yè)污水處理公司迅速成長3環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域：設(shè)備采購向數(shù)據(jù)采購轉(zhuǎn)變相應(yīng)的。
監(jiān)測公司由設(shè)備供應(yīng)商向服務(wù)"運(yùn)營商轉(zhuǎn)型4環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域：第三方專業(yè)環(huán)衛(wèi)運(yùn)營公司開始嶄露頭角5環(huán)評(píng)
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